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本周焦炭現貨市場(chǎng)大幅上漲。目前淄博地區二級冶金焦價(jià)格在890元/噸,臨汾地區二級冶金焦價(jià)格在850元/噸,平頂山地區二級冶金焦價(jià)格在850元/噸,牡丹江地區二級冶金焦價(jià)格在900元/噸,濰坊地區890元/噸,介休地區750元/噸,太原900元/噸。
二、影響因素分析
1、產(chǎn)業(yè)鏈分析
5月5日焦炭商品指數為44.49,較周期內高點(diǎn)100.79點(diǎn)(2011-09-27)下降了55.86%,較2016年03月03日低點(diǎn)34.65點(diǎn)上漲了28.40%。國內焦炭市場(chǎng)持續上行,供不應求。
2、供需分析
焦炭?jì)r(jià)格大幅上漲,市場(chǎng)成交情況較好。焦炭庫存一直偏低,各煤炭主產(chǎn)區都在大力化解過(guò)剩產(chǎn)能,焦煤和焦炭產(chǎn)量不會(huì )迅速攀升。而受鋼材價(jià)格大幅上漲影響,鋼廠(chǎng)利潤恢復顯著(zhù),帶動(dòng)高爐開(kāi)工率明顯回升,對焦炭需求進(jìn)一步加大。各地焦炭?jì)r(jià)格不同范圍上漲,漲幅50-100元/噸。
鑄造焦方面,目前下游企業(yè)開(kāi)工順暢,成交有所好轉,鑄造焦企業(yè)漲價(jià),下游小范圍接受。需求回升撬動(dòng)下游價(jià)格,而下游價(jià)格走強向上傳導至鑄造焦市場(chǎng),刺激其價(jià)格上行。
4月份焦炭、焦煤主力1609合約漲幅驚人,焦炭漲41.83%,焦煤漲22.49%。4月7日山西省公布了控制產(chǎn)能、產(chǎn)量方案,市場(chǎng)對于煤炭供給側改革有了樂(lè )觀(guān)預期,焦炭、焦煤才開(kāi)始加速上漲。投機資金的涌入進(jìn)一步助推了焦炭、焦煤期價(jià)的漲勢。4月下旬大商所通過(guò)提高焦炭、焦煤金及手續費來(lái)給市場(chǎng)降溫,一度造成焦炭、焦煤暴跌,但月末在現貨大幅上漲的消息支撐下,焦炭、焦煤再度大幅上漲。
山西省煤炭供給收縮利好煤焦:山西省4月7日發(fā)文要求生產(chǎn)煤礦立即按照重新確定的生產(chǎn)能力,合理制定月度生產(chǎn)計劃,主動(dòng)減量化生產(chǎn)、杜絕超能力生產(chǎn),嚴格按照以276個(gè)工作日規定重新確定的生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)。由于山西省是中國煉焦煤產(chǎn)量大省,山西省煤炭供應下降對山西地區煉焦煤及焦炭?jì)r(jià)格形成較大利好。
進(jìn)口煉焦煤數量同比大幅上升是壓制焦煤期貨上漲的主要原因:2016年3月份中國煉焦煤進(jìn)口509.17萬(wàn)噸,同比增長(cháng)73.64%,但4月份國外煉焦煤漲幅明顯大于國內,與國內煤相比,進(jìn)口煉焦煤已經(jīng)失去了價(jià)格優(yōu)勢。沿海鋼廠(chǎng)利潤大幅上升,對國外煉焦煤需求依然良好,短期內國外煉焦煤進(jìn)口量仍難以下降。3月份煉焦煤進(jìn)口量同比大幅上升,港口焦煤供應好于焦炭,這是壓制焦煤期貨上漲的主要原因。
短期焦炭產(chǎn)量釋放有限,鋼廠(chǎng)加強采購支撐焦炭?jì)r(jià)格持續走強:由于下游鋼鐵行業(yè)利潤向上傳導速度緩慢,一季度大部分焦化企業(yè)仍然處于虧損中,焦化企業(yè)盈利復蘇緩慢。4月份在下游鋼廠(chǎng)大幅補庫及上游煤炭行業(yè)供給收縮的情況下,焦炭?jì)r(jià)格連續大幅上漲,上漲幅度遠大于煉焦煤,加上原油價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)煉焦副產(chǎn)品價(jià)格上漲,4月下旬焦化企業(yè)普遍實(shí)現了盈利。雖然大型立焦化企業(yè)開(kāi)工率小幅回升至80%,但小型立焦化企業(yè)開(kāi)工率則小幅下降至71%,小型立焦化廠(chǎng)反映采購煉焦煤非常困難。4月末國內立焦化廠(chǎng)平均焦炭庫存小幅下降至0.33萬(wàn)噸的歷史低水平,鋼廠(chǎng)焦炭采購人員紛紛來(lái)到焦化廠(chǎng)等待發(fā)貨,支撐焦炭?jì)r(jià)格持續走強。
鋼廠(chǎng)支撐焦炭、焦煤補漲:4月29日五大鋼材品種社會(huì )庫存較去年同期下降33.49%。今年金三銀四鋼材需求旺盛,鋼材社會(huì )庫存下降速度快于往年,但鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率卻上升緩慢。4月下旬螺紋鋼生產(chǎn)利潤在500-800元/噸不等,在驅使下,鋼廠(chǎng)復產(chǎn)有望加速,目前唐山松汀、天鐵集團、唐山港陸等鋼廠(chǎng)全面恢復生產(chǎn),山西海鑫也計劃5月初復產(chǎn)。5月份國內氣溫逐步上升,工地對螺紋鋼需求或有所下降,而焦煤補漲概率非常大,因此,可以考慮買(mǎi)焦煤拋螺紋套利操作。
后市展望:4月份需求繼續復蘇,但煤焦鋼企業(yè)的產(chǎn)量卻無(wú)法馬上釋放,整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的低庫存狀態(tài)支撐了價(jià)格的大幅上漲。5月份需求仍然較為樂(lè )觀(guān),但鋼材價(jià)格大幅上漲后鋼廠(chǎng)勢必想方設法提高產(chǎn)量,鋼材社會(huì )庫存的下降速度將明顯減慢。在供需矛盾還未累積到一定程度之前鋼材價(jià)格仍有望保持高位震蕩。由于焦炭在鋼廠(chǎng)原料成本中占比較小,鋼廠(chǎng)在下比較容易接受焦炭漲價(jià),因此5月份焦炭?jì)r(jià)格或仍將上漲。焦炭?jì)r(jià)格的上漲也將傳導至焦煤價(jià)格,5月份焦煤價(jià)格漲幅或更大。
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